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美国和欧盟可能调整对柬埔寨的贸易政策，这对疫后快速复苏的柬埔寨经济将产生重大影响。
AMRO代表团于5月2日至13日对柬埔寨进行了国家年度咨询访问，代表团由AMRO首席经济学家Choi Jinho领导，总监Li Kouqing和首席经济学家Khor Hoe Ee也参与了政策讨论。
在初步评估报告中，Choi Jinho博士指出，2024年柬埔寨经济增长率预计为5.6%，2025年将加速至5.9%，2023年为5.0%。推动经济增长的主要因素包括成衣业反弹、非成衣业出口持续扩张以及旅游业保持复苏势头。
高度依赖进口的柬埔寨，通货膨胀出现显著改善。消费物价指数（CPI）从2022年高峰的7.8%下降至2023年的2.1%，预计2024年和2025年将分别达到2.5%和2.6%。
尽管进口将随着经济复苏而增加，但国际收支经常账项将连续三年保持盈余，其中2023年占国内生产总值（GDP）的1.3%，2024年和2025年分别为0.6%和0.1%。
2023年流入柬埔寨的外来直接投资（FDI）将占GDP的9.3%。
报告指出，柬埔寨疫后经济复苏的努力面临着外部和内部风险的威胁。对外，美国和欧盟可能调整对柬埔寨的贸易政策，这将对高度依赖欧美出口市场的柬埔寨造成严重冲击。国际原材料价格的再次上涨也将推高柬埔寨的通货膨胀率。
对内，柬埔寨银行体系的不良贷款率（NPL）已经侵蚀了银行的利润，进而减少了银行的资本缓冲。如果房地产开发商的财务压力加大，将导致银行体系信贷风险的增加。
AMRO还建议，柬埔寨政府应采取节约措施和提高财政预算效率，增加政府储蓄，以应对税收下滑，包括审查投资税务激励措施，以减少税收流失。
它还认为，柬埔寨国家银行应考虑在明年全面取消疫情宽容政策，密切监督不良贷款率，并确保银行提取足够的准备金，并推动银行间市场的发展。
它还建议柬埔寨财经部下属的非银行金融机构制定和实施全面监管房地产领域的“影子银行”活动，以降低爆发信贷危机的风险。
在今年初发布的报告中，AMRO指出，部分柬埔寨开发商利用银行贷款，“转贷”给购买其房产的购房者，自己成为“影子银行”（Shadow Bank）。
“开发商的贷款条件往往比银行来得宽松，一旦许多购房者无力偿还贷款，将导致开发商承受财务压力，甚至影响到为他们提供贷款的银行。”
它表示，如果爆发“影子银行”危机，除了导致开发商陷入财务困境和面临现金流问题外，还将导致无法按时偿还房贷的购房者房产被没收，进而减少消费。
欧美出口市场举足轻重
值得注意的是，为了惩罚柬埔寨政府严重和有系统地侵犯人权，欧盟委员会决定于2020年8月12日撤销柬埔寨在“除武器一切都行”（EBA）政策下享有的部分关税优惠，导致柬埔寨每年输往欧盟市场的20%商品被加征进口关税，主要是低附加值的服装和鞋子产品，以及所有旅行用品和白糖。
美国给予柬埔寨生产的旅行用品的普遍优惠制（GSP）待遇计划已于2020年12月31日到期，到目前为止，美国是否继续向柬埔寨提供普遍优惠制待遇尚未确定。
美国贸易代表办公室多次重申，美国将基于双边贸易关系应互利、透明、平衡，并坚持最高标准，包括劳工权利，来审查柬埔寨享有的普遍优惠制（GSP）待遇资格。
去年，柬埔寨对美国和欧盟的出口总额分别达到89亿美元和36.6亿美元，占总出口的55%，主要是服装、鞋子、旅行用品和大米。
成衣业是柬埔寨最重要的出口产业，为超过70万名柬埔寨工人提供就业机会，其中大部分是女工，并支持280万名家庭成员的生计。
