博友之家
柬埔寨政府计划在明年发行总额达1.25亿美元的政府债券，用于资助优先发展项目。
尽管认购率较低，但根据柬埔寨政府明年的财政预算草案，政府仍将继续发行柬埔寨瑞尔政府债券，目标规模为5000亿瑞尔（约合1.25亿美元），略高于今年的1亿美元。
这标志着自2022年首次发行国债以来，柬埔寨政府将连续四年发行本国货币国债，旨在促进国内债券市场的发展，并增加本国货币的流通量。
市场和机构投资者对柬埔寨政府国债的反应并不理想，前两年的平均认购率仅为14%。其中，2022年的认购额为1658万美元，仅占目标3亿美元的5.5%；2023年的认购额增至5500万美元，仅占目标2亿美元的27.5%。
今年（2024年），政府发行国债的目标定为1亿美元，发债规模比前两年大幅下降。今年第一季度，柬埔寨政府成功发行了总值1823亿瑞尔（约合4429万美元）的国债，第二季度被认购的政府瑞尔公债达到730亿瑞尔（约合1783万美元）。
韩国元大证券行的分析报告认为，由于受限于拍卖机制和投资者数量有限，柬埔寨国债成立已有四年，却不能真实反映市场的供求情况。
报告指出，柬埔寨财经部是通过柬埔寨国家银行平台拍卖国债，仅对银行和金融机构开放竞标，至今仍未建立次级市场。
报告称，柬埔寨是一个高度美元化的国家，只有少数银行和金融机构出现瑞尔游资过剩的情况，这也导致了柬埔寨政府发行的瑞尔债券面临“无人问津”的局面。
“如果财经部对债券竞标收益不满意，它有权终止拍卖活动。”分析报告指出。
报告强调，政府发行国债的主要目的之一是推动国内债券市场的发展，因为国债将成为企业债券的“指标”，但现阶段柬埔寨国债并不能发挥应有的作用。
去年拍卖的国债期限分别为1年、2年和3年（各4次）；其中，1年期国债的票面利率介于3.6%至3.9%；2年期国债的票面利率介于4%至4.6%；3年期国债的票面利率介于4.5%至5.2%。
值得一提的是，截至2024年6月30日，柬埔寨累积未偿还公债达到112.7亿美元，其中外债占99%（约111.6亿美元），国债仅占极小部分。
柬埔寨将于2029年正式脱离“最不发达国家”行列，但仍可获得友好国家和国际机构提供的极其优惠的双边和多边优惠贷款，平均利率低于1%，远低于柬埔寨国债利率。
